4月17日，齊聚新三板的三大情趣電商海豹信息（837472.OC）（本文稱：他趣）、春水堂（839466.OC）、桃花塢（838664.OC）齊刷刷發(fā)布2016年年報(bào)，營(yíng)收規(guī)模均有不同程度的增長(zhǎng)，他趣成為首家營(yíng)收破億元的公司。不過(guò)，情趣產(chǎn)業(yè)規(guī)模雖有所擴(kuò)大，發(fā)展卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒到成熟期，戰(zhàn)略性虧損仍是這些處在第一梯隊(duì)的公司在2016年所面臨的最現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

4月28日，隨著他趣2017年第一季度報(bào)告發(fā)布，營(yíng)收3025.17萬(wàn)元、盈利214.36萬(wàn)元，虧損魔咒被打破，第一梯隊(duì)中出現(xiàn)先行者。

他趣董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理黃天財(cái)告訴挖貝網(wǎng)，隨著公司銷售額繼續(xù)增長(zhǎng)、成本進(jìn)一步下調(diào)和新業(yè)務(wù)的開展，持續(xù)保持盈利能力沒有問(wèn)題。

千億市場(chǎng)規(guī)模 投資者爭(zhēng)相入場(chǎng)

據(jù)中泰證券研報(bào)，2014年國(guó)內(nèi)整個(gè)情趣用品產(chǎn)值大約為800億，2015年預(yù)計(jì)已突破千億，國(guó)內(nèi)情趣用品市場(chǎng)成為又一個(gè)被忽略的千億市場(chǎng)。易觀智庫(kù)《中國(guó)成人用品B2C市場(chǎng)專題研究報(bào)告2015》顯示，2014年中國(guó)成人用品B2C市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)到33.8億元，預(yù)計(jì)2017年將超過(guò)120億元。

中泰證券研報(bào)顯示，從消費(fèi)群體上來(lái)看，如今的情趣用品主力軍是25~35歲的年輕群體，不再局限于中年群體，趨于年輕化與大眾化。

情趣電商迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，擁有敏銳嗅覺的資本玩家紛紛進(jìn)入，有潛力的情趣電商也紛紛登陸新三板資本市場(chǎng)。

挖貝網(wǎng)根據(jù)媒體報(bào)道及股轉(zhuǎn)公告粗略統(tǒng)計(jì)，新三板三大情趣電商中，春水堂合計(jì)融資約1.41億元；他趣合計(jì)融資約1.82億元；桃花塢合計(jì)融資約1700萬(wàn)元。

首家營(yíng)收過(guò)億 第一梯隊(duì)先行者現(xiàn)身

小散亂，是情趣用品產(chǎn)業(yè)目前仍未揭下的標(biāo)簽。情趣用品產(chǎn)業(yè)發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到成熟期，仍然處于跑馬圈地的狀態(tài)。

這樣的情況下，他趣、春水堂、桃花塢在2016年雖營(yíng)收規(guī)模都有所增加，但均出現(xiàn)不同程度的戰(zhàn)略性虧損。

分析人士認(rèn)為，這其實(shí)符合目前情趣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。他認(rèn)為，雖然現(xiàn)在國(guó)人的性觀念正日漸開放，但大規(guī)模消費(fèi)仍需一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間。而情趣電商發(fā)展的時(shí)間其實(shí)并不長(zhǎng)，仍處于砸錢搶份額的階段，加之淘寶上面眾多的小店和線下桔色成人等實(shí)體店對(duì)市場(chǎng)的分割，情趣電商盈利需要時(shí)間。

據(jù)媒體2014年的報(bào)道，僅淘寶上就有4萬(wàn)個(gè)成人用品賣家；根據(jù)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)調(diào)查數(shù)據(jù)，截止2014年末我國(guó)擁有20萬(wàn)家左右的兩性健康用品銷售企業(yè)，可見行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。在2016年以前，即便是處在情趣電商第一梯隊(duì)的他趣、春水堂、桃花塢，也沒能實(shí)現(xiàn)過(guò)億營(yíng)收。4月17日，3家公司披露2016年年報(bào)，才打破這一僵局。他趣營(yíng)收1.03億元，同比增長(zhǎng)73.17%，成為其中首家營(yíng)收破億，同時(shí)也是虧損最少的公司；春水堂、桃花塢的營(yíng)收分別為4260.89萬(wàn)元、3978.38萬(wàn)元，較上年同期分別增長(zhǎng)5.01%、101.67%。

4月28日，他趣發(fā)布2017年第一季度報(bào)告，凈利潤(rùn)214.36萬(wàn)元，告別此前的虧損狀態(tài)。

他趣董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理黃天財(cái)對(duì)挖貝網(wǎng)表示，成**盈利的原因第一在于營(yíng)收的大幅增長(zhǎng)和成本的攤薄，一季度他趣3025.17萬(wàn)元的營(yíng)收較去年同期增長(zhǎng)80%；第二即在于以前純粹只是消耗成本的他趣社區(qū)開始產(chǎn)生信息推廣服務(wù)收入，成為繼電商銷售后的又一變現(xiàn)渠道。

黃天財(cái)介紹道，“在一季度社區(qū)僅接入直播平臺(tái)的廣告即已有264.73萬(wàn)元的收入，下半年，社區(qū)還將接入游戲廣告、品牌廣告等，進(jìn)一步鞏固利潤(rùn)增長(zhǎng)。而按照公司現(xiàn)狀，銷售額會(huì)繼續(xù)上漲，成本還有百分之十幾的下調(diào)空間，利潤(rùn)仍有提升空間，保持持續(xù)盈利能力是沒問(wèn)題的�！�

對(duì)于如何保證公司信息服務(wù)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)——他趣APP用戶數(shù)繼續(xù)增長(zhǎng)，黃天財(cái)透露，目前他趣用戶已有5000多萬(wàn)，公司將不斷優(yōu)化內(nèi)容吸引新用戶，預(yù)計(jì)到年底總激活用戶會(huì)達(dá)到6000萬(wàn)左右。

行業(yè)洗牌期將臨 情趣電商各謀出路

不受地域限制、隱私性相對(duì)也有更好保障的情趣電商，相較于線下店鋪在未來(lái)整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中或有更多機(jī)會(huì)。

在黃天財(cái)看來(lái)，目前國(guó)內(nèi)的線下實(shí)體店和無(wú)人售賣機(jī)基本上是沒辦法盈利的。

他認(rèn)為，“目前線下情趣用品店日本、歐美都做得很好，中國(guó)之所以做得不好，很多人會(huì)說(shuō)是行業(yè)太low了，其實(shí)本質(zhì)在于中國(guó)現(xiàn)在人均使用情趣用品的比率雖在提升，但仍沒有達(dá)到能夠在線下做大規(guī)模連鎖的程度。經(jīng)過(guò)我們調(diào)研，現(xiàn)在只有大概5%的中國(guó)人使用情趣用品，比率不夠、密度不夠，沒辦法支撐線下店，只有當(dāng)這個(gè)比率高于10%才有機(jī)會(huì)，而這個(gè)比率預(yù)計(jì)還要三五年才能達(dá)到。”

情趣電商發(fā)展也不輕松。2016年，除桃花塢外，春水堂和他趣甚至是偏生產(chǎn)端的愛侶健康（835587.OC）毛利都有所降低。黃天財(cái)認(rèn)為，出現(xiàn)毛利降低其實(shí)是行業(yè)慢慢進(jìn)入洗牌期，就是拼毛利、拼服務(wù)，這是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然階段。

為嶄露頭角，他趣、春水堂、桃花塢也各自在做嘗試。

目前，3家公司都開發(fā)了自己的移動(dòng)端App。桃花塢直言不諱地在年報(bào)中表示，公司2016年?duì)I收增長(zhǎng)的主要原因即在于自營(yíng)業(yè)務(wù)和移動(dòng)端App業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增加。但提高市場(chǎng)占有率的同時(shí)也付出巨大代價(jià)，營(yíng)業(yè)成本和虧損程度都有所增加，計(jì)劃在2017年暫緩擴(kuò)張節(jié)奏，調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，提高公司自身的造血能力。挖貝新三板研究院資料顯示，目前，桃花塢采用B2B和B2C相結(jié)合的銷售模式，已實(shí)現(xiàn)全渠道覆蓋。

春水堂除了做品牌代理外還拓展自有品牌產(chǎn)品自產(chǎn)業(yè)務(wù)，自有品牌-自主研發(fā)產(chǎn)品從2014年起投入市場(chǎng)。2016年，春水堂在深圳沙井恒昌榮高新區(qū)租賃了廠房，2016年末自產(chǎn)工廠初步建立。

他趣除了銷售情趣用品、運(yùn)營(yíng)社區(qū)及拓展信息服務(wù)業(yè)務(wù)外，還投資了廈門臻萬(wàn)智能科技有限公司（下稱：臻萬(wàn)智能），通過(guò)這家公司給上游工廠做研發(fā)、設(shè)計(jì)。黃天財(cái)告訴挖貝網(wǎng)，目前國(guó)內(nèi)情趣用品生產(chǎn)工廠的規(guī)模都不大，大都缺乏研發(fā)跟設(shè)計(jì)能力，臻萬(wàn)智能做的事一方面可以讓行業(yè)更健康，也有利于拉近他趣和這些供應(yīng)商的關(guān)系，并增加他趣對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的控制。

好產(chǎn)品是制勝關(guān)鍵

對(duì)品牌重視不夠，加之缺乏政策規(guī)范等各項(xiàng)因素，致使情趣用品領(lǐng)域至今未見巨頭和足以“一統(tǒng)天下”的品牌，是對(duì)情趣行業(yè)的真實(shí)寫照。

黃天財(cái)認(rèn)為，情趣電商要突破瓶頸并在競(jìng)爭(zhēng)中取勝，制勝的關(guān)鍵應(yīng)該是找到好的產(chǎn)品。“目前國(guó)內(nèi)情趣用品非標(biāo)準(zhǔn)化非常嚴(yán)重，除了安全套算是有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)外，大概百分之八九十的品類都是沒有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的，也沒有品牌，生產(chǎn)廠家的生產(chǎn)能力也參差不齊。目前國(guó)內(nèi)情趣用品行業(yè)生產(chǎn)力還跟不上消費(fèi)者的需求�！�

對(duì)于產(chǎn)品，三家情趣電商態(tài)度不一。

春水堂偏向于建立自有品牌并自己上陣生產(chǎn)；桃花塢董事長(zhǎng)彭湃（公告中名字：彭代增）此前表示，目前還不到切入上游市場(chǎng)的時(shí)候，上游投入成本很高，過(guò)早切入會(huì)拖累自己的發(fā)展速度；他趣則更偏向于做中立的平臺(tái)，去扶持情趣用品廠家建立品牌。

談及不做自有品牌的原因，黃天財(cái)表示，作為渠道商如果去做自有品牌實(shí)際對(duì)上游供應(yīng)商乃至整個(gè)行業(yè)都是一種傷害。“如果都做自有品牌，結(jié)果就是沒有任何品牌，沒有人去投入大量精力做研發(fā)，也沒有人去把控產(chǎn)品質(zhì)量。另外一方面，情趣用品品類很多，只涉及到幾款產(chǎn)品事實(shí)上對(duì)平臺(tái)的毛利幫助不大，甚至可能會(huì)把公司的戰(zhàn)線拉長(zhǎng)，大量的錢積壓在庫(kù)存中，得不償失�！�

目前來(lái)看，情趣用品“搬上臺(tái)面”不過(guò)短短幾年，情趣用品行業(yè)發(fā)展還有很長(zhǎng)的路要走。